水银是一种金属元素，其化学性质非常特殊。在不同的条件下，水银可以表现出不同的化学性质。所以我们需要分别来看水银在氧化还原反应中的表现。

在氧化反应中，水银可以被氧化为水银离子(Hg2+)，即水银的价态由0变为+2。这是因为水银的外层电子结构为5d106s2，而在氧化反应中水银会失去2个电子，导致其价态变化。

例如，当水银与氧气反应时，它会被氧化成为氧化亚汞(HgO)。这个反应式可以写为：2Hg + O2 → 2HgO。在这个反应中，水银的价态从0变成了+2，所以可以说水银在氧化反应中是氧化物。

然而，在还原反应中，水银可以被还原为纯水银(Hg)，即水银的价态由+2变为0。这是因为还原反应中，水银会接受2个电子，导致其价态变化。

例如，当氢气与氧化亚汞反应时，它可以还原成为纯水银和水。这个反应式可以写为：HgO + H2 → Hg + H2O。在这个反应中，水银的价态从+2变成了0，所以可以说水银在还原反应中是还原物。

综上所述，水银在氧化还原反应中既可以是氧化物，也可以是还原物。这取决于反应条件和反应物。